Sans surprise, le Conseil des Gouverneurs du 26 octobre a annoncé la baisse des achats nets d’actifs mensuels opérés par la BCE dans le cadre de son programme de QE. Si elle témoigne d’une confiance intacte dans la poursuite de la reprise dans la zone euro, cette stratégie s’avère cependant plus prudente que le « tapering » annoncé par la Fed en 2013.
26/10/2017 [Points d’actualité]La croissance en zone euro semble bien installée. Les créations d’emploi accélèrent, le chômage recule et l'utilisation des capacités de production s'intensifie. Cela est favorable à terme à une reprise de l’inflation, même si l'appréciation de l'euro pourrait d'abord le masquer. Pour l'heure, l’inflation de base se renforce, à des rythmes divers selon les pays. Ces écarts pourraient s'avérer gênants pour la politique monétaire mais peuvent aussi contribuer au rééquilibrage de la compétitivité-prix au sein de l'UEM.
21/09/2017 [Lettre de Rexecode]L''appréciation rapide de l’euro face au dollar, et dans une moindre mesure en change effectif réel, était à plusieurs égards prévisibles. Elle constitue un facteur de ralentissement non négligeable pour la zone euro, même si nous ne pensons pas qu’elle suffira à briser l’élan de la reprise. Certains pays et secteurs devraient même s’en tirer à moindres frais. Le ralentissement induit de l'inflation est gênant pour la politique de normalisation de la BCE.
15/09/2017 [Analyse et diagnostic]L’euro s’est apprécié de 13% face au dollar depuis son point bas à 1,04 dollar fin 2016. Le taux de change effectif et le taux de change réel de l'euro se sont également appréciés. Avant tout, les marchés ont anticipé la normalisation de la politique monétaire de la BCE. Cela n'est pas sans conséquences macroéconomiques.
24/08/2017 [Lettre de Rexecode]La conclusion d’un accord le 15 juin entre la Grèce, les institutions européennes et le FMI dégage l’horizon à court terme pour les finances publiques grecques. les perspectives à plus long terme restent elles très incertaines.
22/06/2017 [Lettre de Rexecode]