Un mouvement assez net de remontée des taux d’intérêt se confirme aux Etats-Unis et dans la zone euro depuis l’été 2016. Cette remontée est cependant hétérogène, concernant surtout les différents taux américains et les taux souverains européens. Elle s’explique en outre par des facteurs sous-jacents très différents aux Etats-Unis et dans la zone euro. Son incidence sur ces économies sera donc variable.
08/03/2017 [Analyse et diagnostic]La hausse des prix à la consommation dans la zone euro connaît une accélération qui dépasse quelque peu nos anticipations. Cette bouffée d'inflation, qui s'explique essentiellement par la hausse des prix de l'énergie, devrait connaître un pic en février-mars. Le contexte est quoiqu'il en soit peu propice à l’enclenchement d’une boucle salaires-prix.
23/02/2017 [Lettre de Rexecode]Dans son dernier rapport sur la situation économique de la Grèce au titre de l’article IV, le Fonds Monétaire International souligne à nouveau le caractère "hautement insoutenable" de la dette publique. Les autorités européennes excluent pourtant tout nouvel allègement de la dette grecque avant le terme de l'actuel programme d’assistance en 2018.
09/02/2017 [Lettre de Rexecode]Depuis deux ans, la progression des profits des sociétés non financières (SNF) de la zone euro dépasse nettement celle de leurs concurrentes américaines, grâce notamment aux effets puissants des baisses passées du pétrole et des taux d’intérêt. Mais nos prévisions macroéconomiques concluent à une inversion de cette tendance en 2017-2018, avec de possibles répercussions sur la dynamique relative des indices Dow Jones et Euro Stoxx.
06/02/2017 [Analyse et diagnostic]Le Conseil des Gouverneurs de la BCE du 19 janvier n’a modifié ni l’amplitude ni la durée prévues du QE. Mais M. Draghi a énoncé quatre critères préalables à tout tapering, permettant de déterminer si une convergence de l’inflation vers la cible de 2% remplit l’objectif de la BCE. Une telle convergence doit être i) à un horizon de moyen terme, ii) durable, iii) auto-entretenue et iv) valable pour la zone euro dans son ensemble.
20/01/2017 [Points d’actualité]