2010-2011 : Pays européens

Le redressement de l’activité amorcé depuis le printemps 2009 en France fléchirait d'ici la fin de l’année. La phase de rebond laisse la place à une phase de croissance plus modeste, sans rechute toutefois. L'économie espagnole peine à sortir de la récession, or la progression du PIB, bien que très faible, pourrait s'interrompre dès le troisième trimestre 2010. Au Royaume-Uni et plus encore en Allemagne le deuxième trimestre 2010 marque une vraie rupture, avec une franche accélération de la croissance. En Allemagne, l'un des principaux moteur de la croissance en 2011 pourrait être la demande interne. Dans les deux pays, la mise en place de plans de rigueur budgétaire pourrait cependant constituer un frein à court terme.