Aux Etats-Unis, la campagne présidentielle s'achève dans un climat conjoncturel hésitant. Si la faible croissance des derniers trimestres s'explique par la confluence d’aléas négatifs qui s’effacent partiellement, un vrai rebond est peu probable à court terme. La trajectoire de la croissance américaine sera très dépendante de celle de l’emploi salarié, qui fait preuve d’une résistance inédite au regard du recul des résultats des entreprises.
13/10/2016 [Analyse et diagnostic]Les programmes économiques d'Hillary Clinton et de Donald Trump partagent un même penchant protectionniste mais à des degrés divers. Ils présentent de fortes divergences en matière de politique fiscale, de dépenses publiques, et sur la question du salaire minimum. Si les estimations ex-ante sont assez hétérogènes, l'impact économique du programme du candidat républicain serait de plus grande ampleur que celui de sa concurrente démocrate.
13/10/2016 [Analyse et diagnostic]Après trois trimestres de faible croissance (1% l’an par trimestre en moyenne), les indicateurs conjoncturels américains sont très versatiles. Les enquêtes ISM auprès des directeurs d’achat ont ainsi chuté en août avant de remonter spectaculairement en septembre.
06/10/2016 [Lettre de Rexecode]D'ici la fin 2016 la contribution négative des prix de l'énergie à l'indice des prix à la consommation devrait s'effacer. Le retour à des hausses de prix un peu plus fortes qui se dessine aux Etats-Unis ou en zone euro n’est toutefois pas synonyme d’une résurgence d’inflation, ni un catalyseur à court terme pour une remontée des taux d'intérêt. L’inflation sous-jacente (hors énergie et alimentation) progresse peu et la hausse des coûts salariaux reste modérée.
08/09/2016 [Lettre de Rexecode]Pour le troisième trimestre consécutif, la croissance américaine s’est établie au voisinage de seulement 1% l’an au printemps. Le déstockage et le recul de l’investissement ont pesé sur l’activité. Le point positif est la résilience de l’emploi qui vient soutenir la consommation des ménages. Celle-ci pourrait cependant être freinée par le ralentissement des revenus réels alors que le taux d’épargne des ménages a déjà reculé.
24/08/2016 [Points d’actualité]