Le 27 mai, la Commission européenne a présenté une nouvelle proposition de budget de l’UE à hauteur de 1.850 mds d’euros pour la période 2021-2027. L'augmentation de 750 mds par rapport aux propositions antérieures, baptisée Next Generation EU, correspond à des dépenses au profit des Etats membres, plutôt en début de période. Elle serait financée par un emprunt placé sur les marchés financiers, remboursable entre 2028 et 2058. L’évaluation économique de l’impact du plan pose de nombreuses interrogations.
04/06/2020 [Lettre de Rexecode]Dix années d’efforts pour effacer les traces de la crise financière ont été balayées en quelques semaines par le coronavirus: les déficits publics dépasseront en 2020 tous les sommets. La récession en trois temps (confinement, déconfinement progressif, après-crise) appelle une politique budgétaire en trois temps. Un plan de relance sera souhaitable lorsque les conditions de production seront assouplies. Dès maintenant, des prêts participatifs remboursables sur les résultats futurs pourraient relayer, voire remplacer les prêts de trésorerie garantis. Une mutualisation de dette autour de projets communs, dans l'esprit de la proposition franco-allemande, rendrait possible un nouveau régime de dette publique en Europe, plus élevé, mais relativement stable.
20/05/2020 [Analyse et diagnostic]Le gouvernement retient pour son projet de loi de finances rectificative un scénario macroéconomique nettement assombri, tenant compte d’un confinement étendu jusqu’au 11 mai. La récession est à présent revue à 8% en 2020, avec un déficit et un endettement publics de respectivement 9% et 115% du PIB. En conséquence, le plan d’urgence économique est réévalué de 45 milliards initialement à plus de 110 milliards d’euros.
15/04/2020 [Points d’actualité]Entre le plan de soutien budgétaire annoncé à hauteur de 50 milliards d'euros et la baisse prévisible des recettes fiscales, la crise du COVID-19 devrait alourdir la dette publique italienne alors qu'elle représentait déjà 137% du PIB fin 2019. Les achats nets d’actifs obligataires massifs annoncés par la BCE devrait permettre d'éteindre l’incendie sur les taux de marché italiens, mais à court terme seulement.
02/04/2020 [Lettre de Rexecode]Face à la crise du COVID-19, le gouvernement a annoncé le 17 mars un plan de soutien de 45 mds€ aux entreprises et aux salariés. La facture pourrait s'avérer plus lourde si certains reports d'échéances fiscales et sociales sont convertis en annulation et si le recours au chômage partiel se développe davantage que prévu. Par ailleurs, la baisse d'activité associée au confinement entrainera mécaniquement une hausse du ratio déficit/PIB. Au total, selon les hypothèses sur la durée du confinement et la dérive des dépenses, le déficit public pourrait atteindre de 5,2% à 7,5% du PIB en 2020.
02/04/2020 [Lettre de Rexecode]