Les craintes liées à la propagation d'Omicron, nouveau variant du Covid-19 identifié en Afrique du Sud et déjà présent en Europe, ont déclenché des restrictions de circulation et fait reculer les marchés financiers aux Etats-Unis et en Europe, au profit des valeurs "refuge" (obligation US, Yen dollar). Pourtant les indices PMI ont surpris à la hausse en zone euro, et en France les indices de climat des affaires confirment la bonne tenue de l’activité.
29/11/2021 [Synthèse hebdo]La consommation des ménages, moteur traditionnel de la croissance américaine, devrait ralentir en 2022 alors que l’amélioration du marché du travail n’atténuerait que partiellement la fin de la stimulation budgétaire de la demande. Le comportement d’épargne des ménages sera déterminant étant donné le surplomb d’épargne accumulée. La trajectoire de consommation aux Etats-Unis en 2022 peut ainsi varier fortement selon les hypothèses de taux d’épargne, de salaires et d’emploi. Nous les explorons dans des scénarios alternatifs.
25/11/2021 [Analyse et diagnostic]Ce webinaire traitait de trois questions saillantes de la conjoncture économique et financière de l'automne : (1) Le rebond économique est-il menacé par les pénuries en Europe ? (2) Assiste-t-on à un choc de prix transitoire, ou bien y a t-il un risque de retour durable de l'inflation, voire de stagflation? (3) Quel sera l'impact de la sortie des dispositifs de soutien publics adoptés pendant la pandémie de Covid en faveur des ménages et des entreprises ? Les cas comparés des États-Unis et de la France.
17/11/2021 [Réunions de conjoncture économique et financière]La Fed a annoncé, comme attendu, une réduction de 15 milliards de dollars de ses achats mensuels nets de titres publics (tapering). Cette baisse serait reconduite chaque mois dans les mêmes proportions jusqu’à la mi-2022, date à partir de laquelle la taille de son bilan serait stabilisée. Une hausse des taux directeurs est attendue plutôt pour la fin 2022. La Banque centrale maintient en effet que l’envolée de l’inflation est transitoire (elle reviendrait quasiment à sa cible de 2% d’ici un an) et ne nécessite pas de hausse prochaine des taux. De leur côté, les marchés financiers anticipent toujours un niveau relativement modéré d’inflation à moyen terme (2,5%).
05/11/2021 [Points d’actualité]Moteur traditionnel de la croissance américaine, la consommation des ménages a dépassé de 3,5% son niveau d’avant-crise Covid au 3e trimestre 2021, contre +1,4% pour le PIB. La plupart des mesures exceptionnelles qui ont soutenu le pouvoir d'achat des ménages depuis la crise sont désormais révolues et le Plan Biden, qui n'est pas encore voté, sera moins favorable. Or l'impact négatif du retrait du soutien budgétaire ne sera probablement qu’en partie atténué par l’amélioration du marché du travail et les hausses de salaires en 2022.
02/11/2021 [Lettre de Rexecode]