Ni temporaire ni durable, l'inflation qu'a connue l'économie française en 2021-2023 pourrait s'apparenter à une bosse. La pente a d'abord été brutale, avec le choc extérieur sur les prix de l'énergie et des approvisionnements. Le rattrapage des marges et des salaires a ensuite pris le relais, mais le débit de cette seconde source d'inflation est bien moindre et devrait se tarir à mesure qu'augmentent les contraintes de demande. Le bouclier tarifaire a permis d'atténuer le choc d'inflation en France pour un coût budgétaire important, mais il a aussi limité l'emballement ultérieur de dépenses publiques.
04/12/2023 [Rexecode dans les médias]Parmi les point marquants de la conjoncture mondiale, on retiendra la baisse confirmée des taux obligataires. Plus rapide aux Etats-Unis, elle renforce le change de l'euro contre le dollar aux dépens d'une compétitivité-prix européenne déjà bien entamée. Dans l’immédiat, la récession industrielle perdure sans s’accentuer en zone euro où les indices PMI du climat des affaires ont cessé de reculer en novembre, en particulier en Allemagne.
27/11/2023 [Synthèse hebdo]La croissance du PIB a fléchi en France au cours du 3° trimestre 2023 à 0,4% l’an, après 2,3% l’an au trimestre précédent. La consommation des ménages a rebondi à la faveur de la modération des prix. L’investissement des entreprises progresse encore à vive allure mais il n'est pas certain que cette bonne surprise se reproduise. La violente déformation des prix relatifs subie en 2021 et 2022 par les entreprises a progressivement été effacée, cette phase pourrait se refermer prochainement.
02/11/2023 [Points d’actualité]La hausse des taux obligataires, qui dépasse 100 points de base aux Etats-Unis et 50 en France depuis juillet 2023 sur les titres d’Etat à 10 ans, en dépit de la modération de l'inflation et de fortes tensions géopolitiques, vient profondément déséquilibrer les comptes d’agents. Au-delà de mouvements de court terme, les hausses de taux sur les marchés obligataires reflètent la recherche d’un nouvel équilibre du marché mondial des fonds prêtables après deux décennies d’excédent d’épargne par rapport à l’investissement.
02/11/2023 [Lettre de Rexecode]Le décrochage des marchés boursiers depuis deux mois illustre un changement de tonalité sur les résultats des entreprises. Pourtant leurs charges nettes d’intérêt n’ont jamais été aussi faibles, mais cette parenthèse paraît se refermer. En Europe, les contraintes qui pèsent sur l’activité sont signalées à nouveau plus souvent sur le versant de la demande que sur celui de l’offre ce qui donnera peu de marge sur les prix.
30/10/2023 [Synthèse hebdo]