En Europe, c’est en Italie que l'empreinte de la crise sanitaire sur les comptes publics sera la plus forte: la dette publique y approcherait 160% du PIB fin 2020. Le risque associé à la dette italienne parait cependant très faible au regard des évolutions institutionnelles européennes et du fait qu'elle est principalement détenue par les résidents. Un haircut pénaliserait les investisseurs locaux au moment où ils devraient soutenir la relance, un conflit d’objectifs qui rend cette option improbable alors que l’Italie souffre avant tout d’un déficit de croissance et d'investissement.
04/09/2020 [Analyse et diagnostic]Adopté le 11 mars, le décret "Cura Italia" contient des mesures de soutien à l'économie et au système de santé (chômage partiel, aides aux familles et aux travailleurs...). D'abord évalué à 1,4% du PIB son coût est désormais estimé au double. Début avril, un second décret a étendu les mesures d’allègement des contraintes de liquidité pesant sur les entreprises. Le Gouvernement envisage aussi la nationalisation d'Alitalia. L’empreinte budgétaire de ces mesures et de la récession promet d’être massive.
05/05/2020 [Lettre de Rexecode]Entre le plan de soutien budgétaire annoncé à hauteur de 50 milliards d'euros et la baisse prévisible des recettes fiscales, la crise du COVID-19 devrait alourdir la dette publique italienne alors qu'elle représentait déjà 137% du PIB fin 2019. Les achats nets d’actifs obligataires massifs annoncés par la BCE devrait permettre d'éteindre l’incendie sur les taux de marché italiens, mais à court terme seulement.
02/04/2020 [Lettre de Rexecode]Le confinement pour cause de COVID-19 d’une grande portion du Nord de l’Italie, soit 55% de la valeur ajoutée industrielle du pays, n'empêche pas les entreprises de produire ni d’acheminer leur production, mais la ralentira probablement. Or, le poids de l'Italie dans les approvisionnements industriels européens est supérieur à celui de la Chine, et certains pays en sont particulièrement dépendants. En France, l'industrie textile est la plus concernée, de même que les investissements en machines-équipement.
09/03/2020 [Points d’actualité]