Dans le contexte de la pandémie de Covid-19, l’Allemagne subira en 2020 une récession certes sévère mais moindre que ses grands voisins. Après un rebond moins vif au 3e trimestre, car il y avait moins à rattraper, l'Allemagne devrait à nouveau dépasser ses partenaires au 4e trimestre en raison d'un reconfinement moins sévère. L’écart de croissance qui se sera creusé cette année avec la France, l'Italie et surtout l'Espagne promet d'accentuer la divergence déjà importante des finances publiques au sein de la zone euro.
26/11/2020 [Points d’actualité]Les composantes du PIB permettent de mieux comprendre l'écart de croissance constaté de part et d’autre du Rhin au 1er semestre. Nous estimons que les différences de maintien de l’activité dans le secteur de la construction durant le confinement, et dans une moindre mesure, de dynamique de la consommation publique expliquent à elles seules plus de la moitié de cet écart. L’investissement en construction s’est plutôt maintenu en Allemagne, il a reculé de plus d’un tiers en France entre le 4° trimestre 2019 et 2° trimestre 2020.
27/08/2020 [Points d’actualité]Si le recul du PIB au 1er trimestre ait été moins brutal en Allemagne, l’impact du Covid-19 sur le marché du travail n’en est pas moins palpable. Comme lors de la crise de 2008-2009 où il avait été crédité de la faible hausse du taux de chômage, le dispositif fédéral de Kurzarbeit est entré en action. L’activité partielle a notamment concerné 25% des employés des services aux entreprises, 31% de ceux de l’industrie manufacturière et seulement 4% de ceux de la construction. Une utilisation nettement plus limitée qu’en France.
04/06/2020 [Lettre de Rexecode]L’économie allemande est entrée en récession technique, la confirmation d’un recul du PIB de -2,2% au 1er trimestre 2020 s’accompagnant d’une révision à la baisse à -0,1% pour le 4e trimestre 2019. Pour autant, le choc négatif du COVID-19 a été deux fois moins fort en Allemagne qu'en France. Un confinement général plus tardif explique la moitié de l’écart mais son intensité a aussi été moindre en Allemagne, avec des différences importantes dans certains secteurs. La divergence entre les deux pays devrait s’amplifier au 2e trimestre.
26/05/2020 [Points d’actualité]En attendant la parution le 15 mai de la première estimation du PIB allemand au 1er trimestre, on peut déduire de celle pour la zone euro que le recul du PIB a avoisiné 2% "seulement" sur un trimestre en Allemagne, contre 5,8% en France et 3,8% dans l’ensemble de la zone euro. C'est en partie la conséquence d’un confinement un peu plus tardif (22 mars contre 17 mars en France), mais aussi d’un soutien budgétaire massif.
05/05/2020 [Lettre de Rexecode]