Le serpent de mer de la réforme fiscale promise par le candidat Trump semble s’être mis en mouvement. Le "Big 6" (groupe composé du Secrétaire au Trésor, du Directeur du National Economic Council et de membres du Sénat et de la Chambre des Représentants) a présenté les grandes orientations de la réforme. Ce texte permet d'en apprécier les contours mais peu les ordres de grandeur réels, qui feront l'objet de tractations, ni le calendrier.
05/10/2017 [Lettre de Rexecode]Sans surprise, la réunion de la Réserve fédérale aux Etats-Unis a débouché sur l’annonce d’une réduction organisée de la taille de son bilan dès octobre. Au vu des informations disponibles, on peut estimer qu'il faudra au mieux 3 ans et demi pour effacer la moitié de la hausse du bilan enregistrée depuis 2008. Une hausse des taux des fonds fédéraux interviendra au plus tôt en décembre et sera plus modeste à terme.
21/09/2017 [Points d’actualité]Depuis quatre mois, l’inflation de base est plus forte en zone euro qu’aux Etats-Unis. Cette configuration s'explique surtout par le ralentissement des prix américains, posant la double énigme de l’inertie de l’inflation salariale et des prix face à la dynamique de la croissance et de l'emploi. Obligée de modérer la hausse graduelle de ses taux, la Fed doit désormais moins arbitrer entre croissance et inflation qu'entre inflation et stabilité financière.
07/09/2017 [Lettre de Rexecode]L’activité aux Etats-Unis a un peu rebondi au printemps en dépit du recul marqué de l’investissement en logements. La consommation des ménages progresse encore vivement, à la faveur de la dissipation du choc de prix sur les produits énergétiques et de créations nettes d’emplois résilientes. Les enquêtes de conjoncture (ISM) ont toutefois passé un point haut suggérant que l’activité pourrait désormais décélérer quelque peu.
21/08/2017 [Points d’actualité]Depuis le début 2017, l’indice S&P 500 des principales valeurs de sociétés américaines a gagné plus de 8% alors que les profits, au sens de la comptabilité nationale, sont orientés à la baisse depuis fin 2014. Le risque d’un fort recul de la bourse américaine restera cependant limité tant que les taux d’intérêt ne remonteront pas significativement, d'autant que les résultats des entreprises paraissent se redresser.
05/07/2017 [Analyse et diagnostic]