Les tensions commerciales aigües entre les Etats-Unis et la Chine ne doivent pas occulter un développement majeur intervenu sur le marché pétrolier, qui illustre lui aussi la rivalité croissante des deux puissances. Le lancement d’un contrat à terme sur le pétrole libellé en yuan, couplé à la position de premier importateur mondial de pétrole acquise récemment par la Chine, crée les conditions d’une remise en cause du mécanisme du pétrodollar à la base du système financier international depuis 1974.
10/04/2018 [Points d’actualité]Dans le bras de fer commercial sino-américain qui s’est envenimé ces dernières semaines, la Chine dispose d’un moyen de pression en tant que premier détenteur non-résident de titres souverains des Etats-Unis. Il s'agit cependant d'une arme à double tranchant car un désengagement trop rapide pourrait provoquer une remontée des taux et une baisse du dollar contraires aux intérêt chinois.
05/04/2018 [Lettre de Rexecode]Les Etats-Unis ont annoncé des taxes aux frontières de 25% sur environ 60 milliards de dollars d’importations chinoises à fort contenu technologique. Le détail sera connu d’ici 15 jours. L’impact serait relativement limité pour la Chine en proportion de son PIB. Toutefois, le risque d’une guerre commerciale n’est pas à exclure même si la Chine joue la carte de l’apaisement pour le moment.
23/03/2018 [Points d’actualité]Sans surprise, la première réunion de la Réserve fédérale des Etats-Unis présidée par Jerome Powell a débouché sur le relèvement de 25 points de base de la bande de fluctuation dans laquelle se situe le taux des Fed Funds. Si elle anticipe toujours trois mouvements sur les taux directeurs courant 2018, la Fed a surtout positivement révisé ses prévisions de croissance et de taux de chômage, sans ajustement de l’inflation anticipée.
22/03/2018 [Points d’actualité]Notre scénario pour les perspectives à 5 ans de l’économie mondiale repose sur la conviction que les économies les plus développées restent soumises au cycle économique. Des tensions étant apparues avant même que le plan de relance fiscale ne donne sa pleine mesure, nous retenons que la longue phase de croissance capotera aux Etats-Unis. La croissance reviendrait à 1% en 2020, avant de rejoindre un potentiel affaibli. A nouveau, l’économie américaine dictera son tempo à l’Europe et aux économies émergentes.
21/03/2018 [Lettre de Rexecode]