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Synthèse conjoncturelle

L'essentiel de la semaine

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Malgré les tensions commerciales, l'appétit pour le risque revient sur les marchés financiers

- Synthèse du 17 au 21 septembre 23018

24/09/2018

EMBI - Emerging Markets Bond Index (graphiques)

Assez pauvre en parutions statistiques, la semaine économique a été marquée par une nouvelle escalade des tensions commerciales sino-américaines.

Les Etats-Unis ont annoncé la taxation de 200 milliards de dollars d'importations en provenance de Chine, à hauteur de 10% dès le 24 septembre, puis 25% au 1er janvier 2019. En réponse, la Chine relèvera des tarifs sur un montant de 60 milliards de dollars de produits américains.

Ces annonces ont relégué au second plan la hausse marquée et assez généralisée des taux longs. Elle n'ont pas non plus contrarié l’appétit pour le risque qui semble se renforcer : l'EMBI réduit l'écart avec les autres indices, les devises émergentes bénéficient d'un répit et les marchés boursiers progressent, en particulier à New-York où la volatilité recule.

Davantage de pressions salariales dans les pays avancés et d'inflation dans certains pays émergents

- Synthèse du 17 septembre 2018

17/09/2018

  Coût horaire de la main d'oeuvre  France Allemagne Zone euro

Alors que le prix du nouvel Iphone bat des records, aux Etats-Unis, les difficultés de recrutement, confirmées par l'enquête de la National Federation of Independent Business (NFIB), vont sans doute avoir des répercussions sur les salaires et sur les prix.

Au Royaume Uni, les salaires ont progressé de 2,9% de mai à juillet, tandis qu'en zone euro, les salaires horaires dans le secteur marchand sont en hausse de 2,2%. Ces pressions salariales, encore modérées, pourraient à terme se traduire par une remontée de l’inflation sous-jacente.

Dans les pays émergents (Russie, Afrique du Sud, Inde, Philippines et surtout Argentine et Turquie) les pressions inflationnistes s'accentuent, amenant les banques centrales a relever leur taux directeurs (cette semaine en Russie et en Turquie).

Le prix du baril de Brent a quant à lui frôlé les 80 dollars en raison d'une baisse probable de l'offre.

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