29/01/2008
Un ralentissement économique est clairement engagé aux Etats-Unis et en Europe. Les indicateurs financiers confirment qu’il s’agit bien
d’un retournement du cycle.
Nous avions au début de l’an dernier (Lettre du 15 janvier 2007) alerté sur le fait que les volumes d’activité financière (levées de fonds, fusions-acquisitions) approchaient des sommets historiques ou les dépassaient, que la pleine maturité du cycle financier paraissait atteinte et qu’un retournement devait être envisagé.
Le retournement général s’est bel et bien amorcé et il est probable qu’il se prolongera au cours de l’année 2008, voire 2009.
L’activité mondiale continuera à se tasser. Les taux des obligations d’Etat resteront bas. Les primes de risque remonteront et les marchés boursiers risquent de rester agités et mal orientés tant que la visibilité sur la croissance ne sera pas retrouvée, ce qui peut prendre plusieurs trimestres.