Lettre du 15 mars 2010

Un rebond d’activité a succédé à la récession. Son amplitude est très hétérogène selon les zones. Exubérant en Asie émergente, il s’est accéléré outre-Atlantique, il peine à s’amplifier en zone euro. Au-delà de cette phase de rebond, le cycle économique mondial ne nous paraît pas encore mûr pour une véritable reprise marquée par une progression vive de l’investissement et de l’emploi. Il se dirige plutôt vers une phase de croissance affaiblie (au moins dans les économies développées) expliquée par le processus de désendettement des acteurs privés puis publics et par l’arrivée à échéance des mesures de soutien budgétaire. La stabilisation depuis quelques mois des marchés financiers tend à valider ce scénario.