En tant que premier détenteur non-résident de titres du Trésor américain, la Chine dispose d'une arme dans le conflit commercial qui l'oppose aux Etats-Unis. Elle ne peut cependant en faire qu'un usage modéré car une réduction rapide de l’encours de titres détenus par la Chine pourrait provoquer une appréciation du yuan et une dévalorisation de ses actifs de réserve. Quoiqu'il en soit, une réduction graduelle, d’ailleurs déjà en cours, suffira à compliquer le financement d'un déficit public américain en vive progression.
12/04/2018 [Analyse et diagnostic]Si une accélération des coûts et des prix aux Etats-Unis et en zone euro est probable en répercussion des tensions sur les systèmes productifs, les freins sont suffisamment serrés pour que l'inflation ne s’emballe pas. Dans ce contexte, la trajectoire de normalisation des politiques monétaires sera probablement moins balisée, d'où un surcroît de volatilité. La bouffée d’inflation cyclique qui se dessine fait entrer les marchés financiers dans une zone de turbulences un peu plus fortes.
23/02/2018 [Analyse et diagnostic]Quels sont les liens entre cycle économique et cycle automobile dans des économies matures comme celles des Etats-Unis et de la zone euro ? Quelles mutations attendre de la double révolution des véhicules électriques et des véhicules autonomes ?
22/02/2018 [Analyse et diagnostic]L’économie mexicaine devrait enregistrer une croissance voisine de 2 % en 2018 et 2019 malgré des facteurs qui l’ont fragilisée. Les principaux risques baissiers à court et moyen terme pour l’économie sont d’ordre politique : le risque de voir les Etats-Unis quitter l’ALENA et les élections générales de juillet prochain. Sur le plan macroéconomique, la petite bouffée récente d’inflation vient peser sur l’activité.
21/02/2018 [Analyse et diagnostic]Combien de temps la phase d’expansion économique et de hausse de la valeur des actifs peut-elle encore durer et quels écueils pourraient l'interrompre ? Les deux faces du cycle économique, le cycle réel et le cycle financier sont bien avancés : la dernière étape avant le retournement est la remontée des taux longs et de l’inflation. Les conditions financières restent détendues et l'inflation stable mais des points de tension apparaissent.
18/01/2018 [Analyse et diagnostic]